行情看多選擇權基本策略可以怎麼做？

                                                                                                                      
                                                                                                                       文:林漢晴  
    看漲(多)，在選擇權除買進買權、賣出賣權、買(賣)權多頭價差，還有等比率、不等比率偏多等多元有趣的策略組合。投資人於操作選擇權時，除以往單純操作個股與期指的看漲看跌外，需多設想幾個問題(以看多為例): 1.距到期日還有多久(離到期日越遠有越高的時間價值，對於買方而言較低的時間價值較有利) 2.可能的上漲空間有多少(履約價的選擇) 3.此筆交易的最大損失風險為多少(風險控管)。

   以11月3日的例子來說明同樣是預估行情會上漲200點，距到期日仍有10日的情況下四種常用的基礎看多策略差異。(台指期價位7445，使用資金20000元)

a. 買進買權: 買進價外兩檔7600點的買權兩口，付出權利金9000元(90*50*2=9000)。

b. 賣出賣權: 賣出價外兩檔7200點的賣權，收取權利金4250元(85*50=4250，付出14250保證金)。

c. 買權多頭價差: 買進7600買權與賣出7700買權6組價差付9900元(33*50*6=9900)

d. 賣權多頭價差: 買進7600賣權與賣出7700賣權2組(付出10000的保證金)，收取權利金6800元。
                                               ((以上各組使用資金約10000至15000左右))

  11/4行情大漲200點台指7630點，來看四種看多策略的差異。

a. 7600買權漲至140點，兩口可賺到5000元[(140-90)*50*2]，投資報酬率為56%。

b. 7200賣權跌至23點，平倉可獲得3100(62*50)元價差，投資報酬率為22%。

c.每組產生17點6組共獲利5100元，投資報酬率為52%

d.每組獲利22點2組獲利2200元，投資報酬率為22%

    由上述例子，我們可知若行情於短期間內的快速大幅度上漲，以買進價外買權可以產生較高的投資報酬率，但若上述四種看多策略於到期前15日或置於到期則其報酬率就會產生全然不同的結果，同樣的看多策略在選擇權選擇性更多元。